• Rada pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) mierne zvýšila odhadovanú úroveň deficitu verejnej správy (VS) pre rok 2026. V porovnaní s májovou prognózou očakávaný schodok vzrástol o 118 mil. eur najmä kvôli rýchlejšiemu rastu miezd a výdavkov spojených s plánom obnovy.
• Podľa RRZ deficit v aktuálnom roku dosiahne 4,4 % HDP (6,2 mld. eur), za predpokladu, že vláda neprijme dodatočné opatrenia. Negatívna odchýlka od rozpočtového cieľa vlády dosahuje 0,3 % HDP (361 mil. eur), čo znamená stredné riziko pre splnenie schváleného rozpočtu.
• V porovnaní s aktuálnym odhadom vlády zverejneným vo Výročnej správe o pokroku pri plnení fiškálno-štrukturálneho plánu je schodok prognózovaný RRZ pre rok 2026 takmer totožný (rozdiel prestavuje 5 mil. eur).
• Najvýraznejšiu negatívnu odchýlku v odhade RRZ voči rozpočtu predstavuje výpadok daní a odvodov dosahujúci 0,4 % HDP (527 mil. eur), najmä nižší očakávaný príjem z korporátnej dane a DPH. Nižší odhadovaný výnos z firemnej dane súvisí s neočakávaným výpadkom pre rok 2025 zisteným z aktuálne podaných daňových priznaní. Na druhej strane, odchýlka vo výnose DPH je spôsobená najmä pomalším rastom spotreby domácností oproti predpokladom rozpočtu.

Ďalšie podrobnosti nájdete v pripojených súboroch.

Príspevok Rýchlejší rast výdavkov navyšuje odhadovaný deficit v roku 2026, cieľ rozpočtu môže byť prekročený o 0,3 % HDP (361 mil. eur)(Semafor jún 2026) je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.

• Rada pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) mierne znížila odhadovanú úroveň deficitu verejnej správy (VS) pre rok 2026. V porovnaní s aprílovou prognózou sa očakávaný schodok znížil o 46 mil. eur, najmä v dôsledku zmiernenia výpadku odhadovaných daňových a odvodových príjmov.
• Podľa RRZ deficit v aktuálnom roku dosiahne 4,3 % HDP (6,1 mld. eur), za predpokladu, že vláda neprijme dodatočné opatrenia. Negatívna odchýlka od rozpočtového cieľa vlády dosahuje 0,2 % HDP (248 mil. eur), čo znamená stredné riziko pre splnenie schváleného rozpočtu.
• V porovnaní s aktuálnym odhadom vlády zverejneným vo Výročnej správe o pokroku pri plnení fiškálno-štrukturálneho plánu je schodok prognózovaný RRZ pre rok 2026 nižší o 0,1 % HDP (97 mil. eur) najmä kvôli lepšiemu očakávanému hospodáreniu ostatných subjektov VS.
• Najvýraznejšiu negatívnu odchýlku v odhade RRZ voči rozpočtu predstavuje výpadok daní a odvodov dosahujúci 0,4 % HDP (635 mil. eur), najmä nižší očakávaný príjem z DPH a korporátnej dane. Výpadok oproti rozpočtu je spôsobený najmä menej priaznivým ekonomickým vývojom oproti predpokladom rozpočtu. Pomalší rast spotreby domácností zníži výnos DPH a nižšie nominálne mzdy tlačia nadol odvody a dane z práce.

Ďalšie podrobnosti nájdete v pripojených súboroch.

Príspevok Odhad deficitu pre rok 2026 mierne poklesol, napriek tomu môže byť cieľ rozpočtu prekročený o 0,2 % HDP (248 mil. eur) (Semafor máj 2026) je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.

• Rada pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) odhaduje úroveň deficitu verejnej správy (VS) pre rok 2026 na takmer nezmenenej úrovni. V porovnaní s marcovou prognózou sa očakávaný schodok takmer nezmenil, zvýšenie predstavuje 3 milióny eur.
• Podľa RRZ deficit v aktuálnom roku dosiahne 4,3 % HDP (6,2 mld. eur), za predpokladu, že vláda neprijme dodatočné opatrenia. Negatívna odchýlka od rozpočtového cieľa vlády dosahuje 0,2 % HDP (312 mil. eur), čo znamená stredné riziko pre splnenie schváleného rozpočtu.
• Najvýraznejšiu negatívnu odchýlku v odhade RRZ voči rozpočtu predstavuje výpadok daní a odvodov dosahujúci 0,6 % HDP (833 mil. eur), najmä nižší očakávaný príjem z DPH a daní z práce. Výpadok oproti rozpočtu je spôsobený najmä menej priaznivým ekonomickým vývojom oproti predpokladom rozpočtu. Pomalší rast spotreby domácností zníži výnos DPH a nižšie nominálne mzdy tlačia nadol odvody a dane z práce.
• Naopak, najvýraznejší pozitívny vplyv na saldo VS oproti rozpočtu tvorí lepšie hospodárenie ostatných subjektov VS, najmä hospodárenie dopravných podnikov a verejných vysokých škôl.

Ďalšie podrobnosti nájdete v pripojených súboroch.

Príspevok Odhad deficitu pre rok 2026 ostáva nezmenený, cieľ rozpočtu môže byť prekročený o 0,2 % HDP (312 mil. eur) (Semafor apríl 2026) je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.

• Rada pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) znížila odhadovanú úroveň deficitu verejnej správy (VS) pre rok 2026. V porovnaní s februárovou prognózou sa očakávaný schodok znížil o 237 miliónov eur, najmä v dôsledku pozitívnejšieho hospodárenia ostatných subjektov VS a nižších investícií štátneho rozpočtu, ktoré vychádzajú z vývoja v roku 2025.
• Podľa RRZ deficit v aktuálnom roku dosiahne 4,3 % HDP (6,1 mld. eur), za predpokladu, že vláda neprijme dodatočné opatrenia. Negatívna odchýlka od rozpočtového cieľa vlády dosahuje 0,2 % HDP (327 mil. eur), čo znamená stredné riziko pre splnenie schváleného rozpočtu.
• Najvýraznejšiu negatívnu odchýlku v odhade RRZ voči rozpočtu predstavuje výpadok daní a odvodov dosahujúci 0,5 % HDP (774 mil. eur), najmä nižší očakávaný príjem z DPH a dane z príjmov právnických osôb. Výpadok oproti rozpočtu je spôsobený najmä menej priaznivým ekonomickým vývojom oproti predpokladom rozpočtu. Pomalší rast spotreby domácností zníži výnos DPH a nižšie minimálne mzdy tlačia nadol odvody a dane z práce.
• Naopak, najvýraznejší pozitívny vplyv na saldo VS oproti rozpočtu tvorí lepšie hospodárenie ostatných subjektov VS, najmä hospodárenie dopravných podnikov a verejných vysokých škôl.

Ďalšie podrobnosti nájdete v pripojených súboroch.

Príspevok Odhad deficitu pre rok 2026 poklesol k úrovni 6,1 mld. eur, cieľ rozpočtu stále môže byť prekročený o 0,2 % HDP (327 mil. eur) (Semafor marec 2026) je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.

Rozpočtový semafor vo vyhodnocovaní rizika pritom berie vládne rozpočtové ciele ako dané, nehodnotí, či je schválený rozpočet nastavený adekvátne z hľadiska štruktúry vládnych politík alebo vplyvu na ekonomiku. Tieto oveľa dôležitejšie hodnotenia RRZ komunikuje v rámci svojich hodnotiacich správ vo forme tak posúdenia vládnych cieľov, ako aj odporúčaní pre budúcu fiškálnu trajektóriu. Nízke riziko pre naplnenie rozpočtu tak nutne neznamená, že v rozpočte existuje priestor pre vyššie výdavky alebo nižšie príjmy bez negatívneho dopadu na zdravie verejných financií. Príkladom sú aktuálne rozpočtové ciele týkajúce sa výdavkových limitov. Ako podrobne popisuje blog analytika Kancelárie RRZ (KRRZ) Michala Skopála, kvôli aktuálne nesprávnemu nastaveniu európskych rozpočtových pravidiel pre Slovensko sú limity nastavené príliš voľne a tým pádom sa nemôžu do konca roka 2028 považovať za vhodný kompas pre ozdravovanie verejných financií.

Zostavenie a komunikácia rozpočtového semaforu sa riadi aktuálnou verziou metodiky schválenou RRZ. V súčasnosti prichádza k aktualizácii tejto metodiky, pričom zmeny sa týkajú spôsobu odhadovaného plnenia výdavkových limitov a niektorých expertných prognóz. Cieľom tohto blogu je popísať tieto zmeny.

Zmena odhadu plnenia výdavkových limitov

Európske fiškálne pravidlá zmenené v roku 2024 zaviedli ukazovateľ rastu čistých výdavkov ako záväzný operatívny nástroj pre riadenie fiškálnej politiky. Toto nastavenie sa premietlo aj do slovenských rozpočtových pravidiel, v rámci ktorých sa pre každý schválený rozpočet stanovuje nominálny limit verejných výdavkov, ktorý je vyjadrený ako suma určená v súlade s povoleným medziročným rastom čistých výdavkov. V rámci rozpočtového semaforu boli od januára 2025 do monitoringu a vyhodnocovania plnenia rozpočtu zahrnuté okrem salda verejnej správy aj medziročný rast čistých výdavkov a limit verejných výdavkov, čo bolo podrobne popísané v predchádzajúcom blogu.

V aktualizácii metodiky od roku 2026 sa odhadovaný rast čistých výdavkov namiesto medziročnej zmeny vyhodnocuje kumulatívne oproti východiskovému roku 2023, keďže tento ukazovateľ bude podliehať hodnoteniu zo strany EK, vrátane možného uvalenia sankcií v prípade neplnenia.

V rámci fiškálneho pravidla zároveň Európska komisia v roku 2025 schválila Slovenskej republike aktiváciu únikovej klauzuly. Výnimka umožňuje Slovenskej republike zvýšiť úroveň obranných výdavkov v rokoch 2025 až 2028 až o 1,5 % HDP oproti úrovni 1,37 % HDP z roku 2021 bez toho, aby došlo k odchýlke od schválenej trajektórie rastu čistých výdavkov. Z tohto dôvodu je odhadovaná úroveň čistých výdavkov očistená o obranné výdavky prekračujúce úroveň roku 2021.

Platí pritom, že aktivácia únikovej klauzuly umožňuje v súčasnosti prekročenie aj stanoveného nominálneho limitu verejných výdavkov. V záujme zachovania súladu s pravidlom o raste čistých výdavkov, sa použije predpoklad, že odhadovaná úroveň výdavkov spadajúcich pod limit sa zníži o výdavky na obranu presahujúce úroveň roku 2021. Všetky zmeny týkajúce sa odhadu plnenia výdavkových limitov sú znázornené v tabuľke 1.

Zmena expertných prognóz

Druhou zmenou v rámci aktuálnej verzie metodiky je aktualizácia spôsobu zostavenia niektorých expertných prognóz. V nadväznosti na zrušenie možnosti presunu nedočerpaných zdrojov medzi rokmi bol upravený postup odhadu pre kapitálové výdavky štátneho rozpočtu (ŠR), zároveň bol doplnený popis zostavenia odhadu pre výdavky na obranu.

V predchádzajúcom období sa na odhad kapitálových výdavkov ŠR mimo obrany používali okrem vývoja samotného čerpania rozpočtu aj dodatočné informácie o presune medzi rokmi. Tento prístup súvisel s tým, že rozpočtové pravidlá umožňovali používať nedočerpané kapitálové výdavky aj počas dvoch nasledujúcich rokov[1]. Po novele zákona o rozpočtových pravidlách sa však od roku 2024 presuny medzi rokmi neumožňujú s výnimkou EÚ fondov a výdavkov na spolufinancovanie.

Vývoj v roku 2025 – prvý celý rozpočtový rok po zmene – preukázal vyššiu mieru využitia zdrojov z rozpočtu schváleného na aktuálnych rok. Na rozdiel od predchádzajúcich rokov, kedy bolo potrebné dočerpať už presunuté zdroje, ktorým hrozilo prepadnutie, sa v roku 2025 rezorty v plnej miere zamerali na čerpanie aktuálne rozpočtovaných zdrojov. Na základe tohto pozorovania zohľadňuje nová expertná prognóza kapitálových výdavkov prioritne objem zdrojov, ktoré sú aktuálne k dispozícii na čerpanie.

Novou súčasťou expertných prognóz sú obranné výdavky charakterizované cez príslušnú kategóriu funkčnej klasifikácie COFOG[2], ktorá striktne nezodpovedá výdavkom ministerstva obrany[3]. Úroveň týchto výdavkov v poslednom období výrazne vzrástla ako dôsledok bezpečnostnej a ekonomickej krízy vyvolanej ruskou agresiou na Ukrajine, zároveň už predtým boli realizované viaceré objemovo výrazné obstarávania vojenskej techniky. V neposlednom rade platí, že k týmto výdavkom sa pristupuje špecificky v rámci vyhodnocovania európskych fiškálnych pravidiel, nakoľko úniková klauzula schválená EK pre Slovensko vyníma z vyhodnocovania obranné výdavky presahujúce úroveň roku 2021.

Odhad pre bežné výdavky na obranu (mzdové náklady, výdavky na tovary a služby) je pripravený štandardným spôsobom na základe mesačne dostupných výkazov. Špecifický prístup si však vyžaduje zostavenie odhadu pre obranné investície, ktorých prevažná časť prislúcha objemovo rozsiahlym obstaraniam vojenskej techniky (napr. stíhačky F-16, pásové vozidlá). Podľa metodiky ESA 2010 sú tieto výdavky započítané do bilancie VS až v čase ich dodania, nie v čase hotovostnej úhrady preddavkových platieb. Z tohto dôvodu priebežné hotovostné čerpanie neposkytuje presnú informáciu o akruálnych výdavkoch v aktuálnom roku. Odhad výdavkov je tak zostavovaný na základe harmonogramu dodávok vojenskej techniky pre jednotlivé projekty, pričom predpoklady sú aktualizované z verejne dostupných dokumentov vlády a medializovaných informácií MO SR[4].

[1]      Presuny kapitálových výdavkov medzi rokmi ako aj spôsob zostavovania odhadu bol podrobne popísaný v komentári analytika KRRZ Jozefa Medveďa.

[2]      COFOG triedi výdavky verejnej správy na základe účelu ich použitia. Tento systém bol navrhnutý OECD a je spravovaný štatistickým úsekom OSN.

[3]      Rezort obrany realizuje okrem obranných výdavkov aj výdavky s iným primárnym určením, ako napr. zdravotníctvo (napr. financovanie vojenských nemocníc) alebo sociálna oblasť (napr. náklady spojené s financovaním sociálneho systému Ozbrojených síl SR).

[4]      Prehľad stavu realizácie jednotlivých projektov na začiatku roku 2024 bol zverejnený v rámci blogu analytika KRRZ Jozefa Medveďa.

Príspevok Rozpočtový semafor bude odhadovať odchýlku vo výdavkových limitoch kumulatívne a s výnimkou na obranu je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.

• Rada pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) zvýšila odhadovanú úroveň deficitu verejnej správy (VS) pre rok 2026. Oproti januárovej prognóze došlo k nárastu schodku o 186 mil. eur, čo spôsobili najmä nižšie odhadované daňové príjmy.
• Podľa RRZ deficit v aktuálnom roku dosiahne 4,5 % HDP (6,4 mld. eur), za predpokladu, že vláda neprijme dodatočné opatrenia. Negatívna odchýlka od rozpočtového cieľa vlády dosahuje 0,4 % HDP (565 mil. eur), čo znamená stredné riziko pre splnenie schváleného rozpočtu.
• Najvýraznejšiu negatívnu odchýlku v odhade RRZ voči rozpočtu predstavuje výpadok daní a odvodov dosahujúci 0,5 % HDP (766 mil. eur), najmä nižší očakávaný príjem z DPH a daní z práce. Výpadok oproti rozpočtu je spôsobený najmä menej priaznivým ekonomickým vývojom oproti predpokladom rozpočtu, pomalší rast je odhadovaný pre spotrebu domácností aj nominálne mzdy.
• Ďalšie riziká oproti rozpočtu RRZ odhaduje v horšom hospodárení samospráv, ktoré súvisia s dodatočnými výdavkami spojenými s rokom konania komunálnych volieb, a vo vyšších výdavkoch na zdravotníctvo z dôvodu predpokladaného nenaplnenia deklarovaných úsporných opatrení.
• Naopak, najvýraznejší pozitívny vplyv na saldo VS oproti rozpočtu tvorí lepšie hospodárenie ostatných subjektov VS, najmä hospodárenie verejných vysokých škôl a dopravných podnikov.

Ďalšie podrobnosti nájdete v pripojených súboroch.

Príspevok Výpadok daní navyšuje odhad deficitu k 6,4 mld. eur, cieľ rozpočtu môže byť prekročený o 0,4 % HDP (565 mil. eur) (Semafor február 2026) je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.

Príspevok Metodika rozpočtového semaforu je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.

• Rada pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) začína so zverejňovaním rozpočtového semaforu, mesačného odhadu koncoročného deficitu verejných financií pre rok 2026. Pri vyhodnocovaní plnenia limitu verejných výdavkov sa zohľadnila výnimka na výdavky na obranu presahujúce úroveň roka 2021. Zároveň sa pri posudzovaní rastu čistých výdavkov uplatňuje pravidlo kumulatívneho rastu čistých výdavkov, pričom aj v tomto prípade sa berie do úvahy výnimka na výdavky na obranu.
• Podľa RRZ deficit v aktuálnom roku dosiahne 4,4 % HDP (6,2 mld. eur), za predpokladu, že vláda neprijme dodatočné opatrenia. Negatívna odchýlka od rozpočtového cieľa vlády dosahuje 0,3 % HDP (402 mil. eur), čo znamená stredné riziko pre splnenie schváleného rozpočtu.
• Najvýraznejšiu negatívnu odchýlku v odhade RRZ voči rozpočtu predstavuje výpadok výnosov z daní a odvodov, najmä nižší očakávaný príjem z daní z práce a DPH.
• V rámci rozpočtového semaforu RRZ odhaduje kumulatívny rast čistých výdavkov od roku 2024, ktorý podľa aktuálnych európskych fiškálnych pravidiel nesmie presiahnuť maximálne stanovené tempo. Odhad kumulatívneho rastu čistých výdavkov predstavuje 7,4 %, čo je oproti povolenému rastu pomalšie o 3,8 p.b.[1] (bez uplatnenia obrannej výnimky by rezerva bola 2,8 %). RRZ takisto odhaduje plnenie nominálneho limitu verejných výdavkov stanoveného v rámci schváleného rozpočtu. Podľa RRZ dosiahnu verejné výdavky spadajúce pod limit sumu 61,6 mld. eur, takže limit výdavkov schválený parlamentom by nemal byť prekročený.

Ďalšie podrobnosti nájdete v pripojených súboroch.

[1]     Keďže pravidlá EÚ neboli primerane nastavené pre podmienky Slovenska, ich dodržiavanie nepostačuje pre ozdravenie verejných financií.

Príspevok Prvý odhad deficitu pre rok 2026 je vo výške 4,4 % HDP, cieľ rozpočtu môže byť prekročený o 0,3 % HDP (402 mil. eur) (Semafor január 2026) je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.

• Rada pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) pripravila odhad deficitu verejnej správy (VS) pre rok 2025 na základe výsledkov hotovostného hospodárenia štátneho rozpočtu (ŠR) ku koncu decembra. Podiel hotovostných výdavkov ŠR k celkovým výdavkom VS v metodike ESA 2010 predstavuje 51 %. Ďalšie spresnenie odhadu bude realizované po zverejnení výsledkov hotovostného hospodárenia ako aj súvah pre všetky subjekty VS.
• RRZ znížila odhadovanú úroveň deficitu oproti novembrovej prognóze o 120 mil. eur najmä z dôvodu nižšieho objemu dodávok vojenskej techniky (okrem stíhačiek F-16, ktoré boli dodané v počte mierne prevyšujúcom predchádzajúce predpoklady). Zároveň prišlo k neočakávanej výplate dividend spoločnosťou Slovenské elektrárne s dodatočným príjmom pre štát 170 mil. eur.
• Podľa RRZ deficit v aktuálnom roku dosiahne úroveň 5,0 % HDP (6,8 mld. eur). Negatívna odchýlka od rozpočtového cieľa dosahuje 0,3 % HDP (354 mil. eur).
• Najvýraznejšiu negatívnu odchýlku v odhade RRZ voči rozpočtu naďalej predstavuje výpadok výnosu z daní a odvodov, najmä nižší očakávaný príjem z DPH a dane z príjmov právnických osôb.
• Naopak, najvýraznejší pozitívny vplyv na saldo VS oproti rozpočtu tvorí úspora v investíciách na obranu najmä kvôli oneskoreniu dodania vojenskej techniky (okrem stíhačiek F-16), voči rozpočtu je odhadovaný pokles investícií na obranu o 595 mil. eur.
• V rámci rozpočtového semaforu RRZ takisto odhaduje plnenie nominálneho limitu verejných výdavkov, verejné výdavky spadajúce pod tento limit v roku 2025 podľa RRZ dosiahnu sumu 60,7 mld. eur, čo znamená, že limit výdavkov schválený parlamentom by nemal byť prekročený.

Ďalšie podrobnosti nájdete v pripojených súboroch.

Príspevok Oneskorenie dodávok vojenskej techniky mimo stíhačiek a dividendy od Slovenských elektrární znížili odhad deficitu pre rok 2025 na 5,0 % HDP (Semafor december 2025) je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.

• Rada pre rozpočtovú zodpovednosť (RRZ) v minimálnej miere zvýšila odhadovanú úroveň deficitu verejnej správy (VS) pre rok 2025. Vplyv zmien oproti októbrovej prognóze na saldo VS sa neutralizuje: vyššie výdavky na spolufinancovanie a v čerpaní samospráv sú kompenzované úsporami v štátnom rozpočte a vyššími nedaňovými príjmami.
• Podľa RRZ deficit v aktuálnom roku dosiahne úroveň 5,1 % HDP (6,9 mld. eur). Negatívna odchýlka od rozpočtového cieľa dosahuje 0,4 % HDP (479 mil. eur), čo znamená stredné riziko pre splnenie schváleného rozpočtu.
• V porovnaní s odhadom vlády zverejneným v schválenom rozpočte na roky 2026 až 2028 je úroveň deficitu prognózovaná RRZ vyššia o 0,1 % HDP.
• Najvýraznejšiu negatívnu odchýlku v odhade RRZ voči rozpočtu naďalej predstavuje výpadok výnosu z daní a odvodov, najmä nižší očakávaný príjem z DPH a dane z príjmov právnických osôb.
• Tento rok sa predpokladá dodanie ešte dvoch stíhačiek F-16, pričom prípadný odklad by znížil deficit v tomto roku a zhoršil saldo v roku 2026.
• V rámci rozpočtového semaforu RRZ takisto odhaduje plnenie nominálneho limitu verejných výdavkov stanoveného v schválenom rozpočte. Podľa RRZ dosiahnu verejné výdavky spadajúce pod tento limit v roku 2025 sumu 60,6 mld. eur, čo znamená, že limit výdavkov schválený parlamentom by nemal byť prekročený.

Ďalšie podrobnosti nájdete v pripojených súboroch.

Príspevok Odhad deficitu pre rok 2025 ostáva nezmenený na úrovni 5,1 % HDP, cieľ rozpočtu je prekročený o 0,4 % HDP (479 mil. eur) (Semafor november 2025) je zobrazený ako prvý na Rada pre rozpočtovú zodpovednosť.